Page 20

Focus Autumn 2016   

History of Money

http://www.bankofengland.co.uk/banknotes/Documents/
thenewfiver.pdf

Old £5 Goes Out of Circulation

In May 2017 paper £5 notes will cease
 to be legal tender and will no longer
be accepted by shops.

Why Winston Churchill

The new £5 note will feature Winston Churchill as revealed by
The governor of The Bank of England at a recent speech at
Blenheim Palace, Churchill’s birth place.

The governor went on to say “The New Fiver will commemo-
rate the achievements of the only Prime Minister to win the
Nobel Prize for literature and one of the greatest statesman of
all time. As Churchill himself said “a nation that forgets its past
has no future” The new bank notes are repositories of the
United Kingdom’s collective memory and like Churchill the new
polymer notes will stand the test of time”

As well as a picture of Churchill the new notes will also show a
picture of the Elizabeth Tower (Big Ben tower) from the South
Bank looking across Westminster Bridge.
The image will show the hands of the great clock at 3 o’clock -
the approximate time on 13 May 1940 when Sir Winston
Churchill declared in his first speech as Prime Minister: “I have
nothing to offer but blood, toil, tears and sweat”. This declara-
tion is quoted beneath the portrait.
The note also shows an image of the Nobel Prize medal which
he was awarded in 1953 for literature with the wording of the
citation.
The words ‘Bank of England’ printed in raised ink will be along
the top of the note.
.

To help vision impaired people distinguish between denomi-
nations the notes retain tiered sizing and include bold numer-
als and similar colour pallets to the current notes. In addition
the future £10 and £20 notes will each have a tactile feature
created by a series of raised dots and the £5 note will be dis-
tinguishable by the absence of a feature.

The Colour o£ Money

Some may say that money is the root of all evil,
however money, in all its forms is one of the earliest
and most significant inventions of civilization and is
essential to the development of trade.
The earliest known coins in the western world come from
the city of Ephesus in Ionia (in western Turkey) in about
650 BC. The metal used was electrum, a natural alloy of
gold and silver found locally. The coins were bean shaped
and were struck on one side with a distinguishing mark,
such as the image of a lion.

Coins continued to develop right though the early centu-
ries AD and were in wide use across Europe during the
Roman and Byzantine empires. The stable currency of the
middle ages was a gold coin, the solidus, linked in later
history with the various forms of European shilling.

Paper money first appeared in China in about 910, during
the Five Dynasties period. It became a familiar currency by
the end of the century under the Song dynasty.

In the 13th century, paper money became known in Eu-
rope through the accounts of travellers, such as 

Marco

Polo. 

The first European banknotes were issued by 

Stock-

holms Banco

, a predecessor of the 

Bank of Sweden

, in

1661. Inspired by the success of the London goldsmiths,
some of which became the forerunners of great English
banks, private banks were set up to issue paper notes
quite properly termed ‘

banknotes

’ which circulated in

the same way that government issued currency circulates
today. In England this practice continued up to 1694.

The use of bank notes issued by private commercial
banks as legal tender was gradually replaced by the issu-
ance of bank notes authorized and controlled by national
governments. The Bank of England was granted sole
rights to issue banknotes in England after 1694. In the
USA, the Federal Reserve Bank was granted similar rights
after its establishment in 1913. The use of a nationally
authorised currency controlled by a central institution is
now the accepted practice of all the developed nations.

In recent times the use of coins and paper money has
given way to the use of debit and credit cards. Using
these virtual payments no money in the form of cash
changes hands at all. In the future it may be that cash in
the form of coins and notes will disappear altogether and
payments will all be accomplished by computer and card
transactions. If this comes about it will certainly please
the bank of England who will no longer be required to
print notes at all, ironically this will save them a great
deal of money.